Article considérant 50

(50) Cette étude visait à cerner, dans la mesure du possible, les facteurs les plus déterminants pour les prix du platine. Ses principales conclusions sont les suivantes: a) Il existe une corrélation, sous l'angle statistique, entre le prix du platine et celui de l'or à court terme, même si elle ne se vérifie pas nécessairement à long terme (la suite montre que cette corrélation est trompeuse), mais le prix du platine est également déterminé par les facteurs régissant l'offre et la demande de platine. b) La corrélation entre le prix de l'or et celui du platine ne prouve nullement l'existence d'un rapport de causalité entre eux. c) Aucun rapport significatif ne peut être établi entre le prix du platine, ou celui de l'or, et les grands indicateurs macro-économiques (inflation, taux d'intérêt, taux de change et croissance économique). d) Le marché à terme du platine est essentiellement un marché de contrats à terme où la spéculation est normalement limitée. À long terme, les facteurs régissant l'offre et la demande sont donc l'élément déterminant pour les prix. e) La demande de platine est inélastique par rapport aux prix [élasticité numériquement inférieure à 1, voir section iii) ci-après]. f) Bien que le marché du platine soit plus limité que celui de l'or et davantage sujet à des fluctuations, rien n'indique qu'il soit marqué par une activité spéculative excessive. Contrairement à l'or, il n'existe tout au plus que des stocks de platine limités, destinés à permettre de faire face à des pointes périodiques de la demande aux fins de placement.