Article considérant 202

(202) Les analystes affirment en outre que ces recettes ne doivent pas être incluses dans le bénéfice, qu'elles ne doivent pas non plus être considérées comme génératrices de trésorerie et que, sans les programmes de partage des recettes et des risques, le bénéfice de RR atteindrait moins de la moitié du niveau prévu en 2001. Les observations suivantes de la Deutsche Bank illustrent explicitement cette constatation: "l'amélioration des résultats de RR était trop dépendante de l'augmentation des programmes nets de partage des recettes et des risques, qui ont représenté 57 % de la croissance du bénéfice net avant intérêts et impôts (BAII) en 2000. S'il est fait abstraction de ces résultats et de l'incidence de l'acquisition de Vickers, le BAII n'a enregistré aucune augmentation tendancielle."(73).