Article considérant 146

(146) Au 1er trimestre 2005, sur la base d'une trésorerie initiale de 66 M€ au 31 décembre 2004, le cash-flow s'est élevé à - 70 M€ contre - 195 M€ prévu en juillet 2004; cette amélioration de 125 M€ provient à hauteur d'environ 60 M€ de la poursuite de l'amélioration de la gestion opérationnelle par rapport à la prévision utilisée pour le calcul de l'aide; ce chiffre inclut aussi les effets favorables d'une baisse du yield, ou revenu unitaire, moins forte que prévu et d'un coefficient de remplissage (load factor) meilleur. Elle provient aussi à hauteur de 60 M€ de la poursuite de la réduction des coûts d'investissement: ceci inclut l'effet de deux autres des cinq sales and lease-back prévus de MD 11 et la vente de 3 Piper pour un montant de 30 M€, la cession de titres de participation pour 10 M€ et la réduction du programme d'investissements pour 20 M€. Le besoin financier total du trimestre s'élève donc à environ 105 M€, remboursement des dettes financières échues de 35 M€ inclus; l'activation du crédit-pont a néanmoins été faite pour les 300 M€ restants, soit 55 M€ en février et 245 M€ en mars, générant des disponibilités de 262 M€ au 31/03/05.