Article considérant 219

(219) Par ailleurs, la substitution de la contribution de Geodis à la restructuration de Sernam, telle qu’initialement prévue, par une aide possible à hauteur de 67 millions EUR, peut être exclue, du fait que cette contribution ne sera plus nécessaire. En effet, le besoin en fonds à hauteur de 67 millions EUR, que Geodis devait apporter moyennant une ligne de crédit, a été financé au moyen d’une diminution des crédits que Sernam accordait à ses clients. Afin de mobiliser ces fonds à hauteur du montant de 67 millions EUR, Sernam aurait pu céder ses créances clients au moyen d’escomptes ou de titrisations afin d’obtenir les ressources correspondantes d’une institution financière. De fait, Sernam a fait mieux, dans la mesure où elle a effectué un travail de fond, consistant à réduire la durée des crédits clients, ce qui lui permettait de mobiliser les ressources impliquées et ainsi de réduire son BFR de manière correspondante. Un tel procédé est en effet préférable à l’option d’un financement externe tel que décrit ci-dessus, étant donné qu’il va dans le sens d’un assainissement du bilan de Sernam et permet une plus grande sécurité des opérations futures (vu la durée réduite des crédits clients).