(56) À la mi-juillet 2000, Alfred Berg a présenté une évaluation indicative de Combus. Alfred Berg considérait que les méthodes d’évaluation traditionnelles ne pouvaient pas être utilisées pour Combus à cause du niveau élevé d’incertitude. Les conseillers avaient réalisé une évaluation basée sur une projection des résultats de la société jusqu’à 2004 sur la base d’un certain nombre d’hypothèses pondérées relatives à l’évolution du chiffre d’affaires et aux mesures de restructuration. La valeur de la société a été calculée à la date future. Les profits/pertes pendant la période intermédiaire et l’effet sur le solde net négatif de la société ont été pris en compte à la date future. La valeur commerciale réelle a été déterminée en retranchant la future valeur commerciale calculée. Le tableau suivant montre les résultats de cette estimation.
Tableau 4
Résumé de l’évaluation de Combus par Alfred Berg
Source: Évaluation indicative réalisée par les conseillers financiers.
| | Scénario
| Cas le plus défavorable | Neutre/négatif | Neutre/positif | Cas le plus favorable
Supposition:
| Chiffre d’affaires | Inchangé | Inchangé | En hausse | En hausse
| Marge brute | Inchangée | Inchangée | Inchangée | En hausse
| Mesures d’amélioration | Non | Oui | Oui | Oui
| Valeur des fonds propres en millions de couronnes danoises, juillet 2005 | ÷ 1116,2 | ÷ 431,9 | 6,0 | 674,2
| Valeur des fonds propres actuels en millions de couronnes danoises (réduction de 10 %) | ÷ 693,1 | ÷ 268,2 | 3,7 | 418,6