Article considérant 53

(53) Du fait de la structure en cascade des tranches de crédit structuré, l’application des hypothèses de la simulation de crise a abouti à des effets très différents. Dans certaines classes d’actifs, par exemple les crédits non conformes au Royaume-Uni, les tranches du portefeuille étaient particulièrement robustes. Leur valeur économique réelle était donc très proche du cours du marché même avec des hypothèses prudentes, alors que leur valeur de marché est généralement inférieure à la valeur nominale. Les choses étaient très différentes pour les tranches de quelques Commercial Mortgage-Backed Securities et Commerical Mortgage Obligations. Ces classes d’actifs accusaient les plus grandes différences non seulement entre les deux portefeuilles de LBBW, mais aussi par rapport à d’autres cas. L’évaluation de l’échantillon sur la base de ces nouvelles hypothèses prudentes a, pour une valeur nominale totale de l’échantillon de 1 559 millions EUR, abouti à une différence de 143 millions EUR par rapport au prix déterminé par les experts de LBBW selon leur scénario de base.