Article considérant 100

(100) Deuxièmement, le multiple de l’EBlTDA utilisé ([1-6]) pour déterminer la valeur de l’entreprise correspond au multiple moyen du secteur calculé sur la période 2000-2009 ([1-6]), moins l’écart type par mesure de prudence lié au contexte de retournement de la société. Ce multiple est légèrement supérieur au multiple du secteur au moment de l’investissement (environ 4,2). Il est cependant suffisamment prudent de s’appuyer sur un chiffre de [1-6] lors de la valorisation pour la fin de l’année 2011, compte tenu du redressement prévisible du ratio, ce redressement ayant d’ailleurs déjà sensiblement commencé au moment de l’investissement ([1-6] en décembre 2008 contre [1-6] en mai 2009). Ce multiple semble aussi particulièrement prudent au vu des prévisions à long terme pour le secteur indiquant des multiples compris entre [1-6] et [1-6].