Article considérant 260

(260) WIK retient plusieurs instruments de mesure de la rentabilité et fait la distinction entre le taux de rendement interne (TRI), fondé sur les flux de trésorerie et considéré comme l’instrument de mesure théoriquement correct de la rentabilité d’une activité, et d’autres indicateurs tirés des données comptables (taux de rémunération), comme le rendement du capital employé (RCE), le rendement des capitaux propres (RCP), le rendement de l’actif (RDA) et la marge d’exploitation (MDE). Comme expliqué au chapitre 5 de l’étude, WIK propose en l’espèce d’utiliser la MDE comme indicateur de la rentabilité. L’un des avantages de cet instrument est qu’il ne dépend que des données comptables sur les bénéfices [EBIT] et sur les ventes, deux postes facilement observables dans la comptabilité de la société. En outre, le recours à la MDE évite l’estimation et l’attribution d’actifs entre différents services, ce qui s’avérerait nécessaire pour un indicateur de référence basé sur les capitaux, comme le RCP et le RCE, et constitue normalement un exercice difficile. WIK signale également qu’un indicateur de référence basé sur la MDE est conseillé si les entreprises servant à la comparaison et la société soumise à l’étude comparative appartiennent à la même branche/au même secteur industriel, ce qui garantit l’homogénéité de la structure de l’EBIT et des ventes.