Article considérant 39

(39) Le prix d’émission des nouvelles actions a été fixé sur la base d’une estimation de HSH réalisée par PricewaterhouseCoopers (ci-après «PwC»), qui a établi la valeur de l’entreprise dans une fourchette comprise entre [> 2] milliards d’euros et [< 3] milliards d’euros ([> 19] à [< 28] euros par action). Sur la base de cette estimation, la valeur moyenne de HSH est de [2-3] milliards d’euros ([19-28] euros par action). L’expertise a été faite avant l’abaissement de la note de HSH du 6 mai 2009. Les effets de la rétrogradation sur la valeur de HSH n’ont pas été pris en compte dans l’évaluation, mais ont été évoqués dans les discussions sur la fixation du prix d’émission. L’évaluation s’est basée sur l’hypothèse d’un relèvement ultérieur de la note à son niveau précédent (A) en 2013.