(93) Les obligations à long terme avec garantie d’État passeront de 44 milliards d’euros (fin 2010) à [13-18] milliards d’euros (fin 2014). Dans le même temps, les actifs totaux de HSH diminueront de [25-35] milliards d’euros. La différence entre les actifs totaux et les obligations totales (expurgée de l’effet des produits dérivés) constitue un déficit dans le plan de financement, lequel doit être comblé par des financements garantis et non garantis à court terme ainsi que par un excédent de dépôts et de fonds propres. La projection de HSH concernant les dépôts se réfère uniquement à une partie des dépôts totaux qui sont considérés comme stables (dépôt de fond); selon les prévisions, le montant réel des dépôts sera cependant plus élevé et couvrira une partie de l’écart de financement. Même si une partie de l’écart de financement entre les actifs financés et les obligations pourrait être couverte par un financement à court terme sur les marchés monétaires et des capitaux, la dépendance de HSH par rapport aux financements à court terme sur les marchés monétaires et des capitaux diminuera en chiffres absolus au cours de la période de restructuration. Concernant la stratégie de financement en euros, HSH recourra davantage aux obligations garanties en termes relatifs.
Tableau 10
Stratégie de financement en dollars (2010-2014)
| (en milliards de dollars)
| Volumes | 2010 valeur réelle | 2011 | 2012 | 2013 | 2014
| Financement en dollars | […] | […] | […] | […] | […]
| Financement en dollars par des swaps | […] | […] | […] | […] | […]
| Actifs totaux en dollars | […] | […] | […] | […] | […]
| Actifs totaux en dollars – Navigation maritime | […] | […] | […] | […] | […]