(38) Les besoins de financement de Dexia ont particulièrement augmenté du fait des éléments suivants:
(i) La forte baisse des taux d'intérêt durant l'été 2011 a augmenté d'au moins [5 – 20] milliards EUR le besoin d'apport de collateral pour faire face aux appels de marge liés à la variation de la valeur de marché du portefeuille d'instruments dérivés de taux utilisés en couverture du bilan;
(ii) De nombreuses émissions obligataires (en particulier les émissions garanties par les Etats précédemment émises par Dexia) sont arrivées à échéance à un moment où les conditions de marché pour refinancer ces obligations n'étaient pas optimales;
(iii) La forte baisse de valeur de marché et, la baisse de qualité crédit des actifs que Dexia utilise à titre de sûretés pour obtenir du financement
(iv) La perte de confiance d'une grande partie des investisseurs, suite, entre autres, à l'annonce des pertes importances du deuxième trimestre 2011 (de près de 4 milliards EUR) et de dégradations de certaines agences de notation;
(v) Les difficultés de Dexia ont également conduit à des retraits massifs de dépôts de clients en Belgique et au Luxembourg en octobre 2011.