Article considérant 108

(108) En ce qui concerne la marge, la Commission constate que les deux prêts en cause sont hautement protégés. Au 31 décembre 2003, le niveau de sûreté des prêts était de […] % (la valeur des actifs s'élevait à […] EUR au 31 décembre 2003 et la valeur des éléments de passif correspondants à […] EUR). Dans la pratique, le rating du titre de créance en cause (le «rating de l’émission») est classé dans la sous-catégorie au-dessus de celle du rating de l’émetteur. En conséquence, le rating de la société d’exploitation T2 devrait, pour les prêts en cause, remonter d’une sous-catégorie, soit à un rating de […] au moins.