1. Les établissements calculent comme suit les sensibilités delta aux facteurs de risque de taux d’intérêt:
a) les sensibilités delta du CVA agrégé, ainsi que d’une couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux taux sans risque sont calculées comme suit:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque correspondant aux taux sans risque;
rkt
= la valeur du facteur de risque k correspondant aux taux sans risque, avec une échéance t;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que rkt dans VCVA;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque correspondant aux taux sans risque;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que rkt dans la fonction de valorisation Vi;
b) les sensibilités delta agrégé, ainsi que d’une couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux taux d’inflation sont calculées comme suit:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque correspondant aux taux d’inflation;
inflkt
= la valeur du facteur de risque k correspondant aux taux d’inflation, avec une échéance t;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que inflkt dans VCVA;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque lié aux taux d’inflation;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que inflkt dans la fonction de valorisation Vi.
2. Les établissements calculent comme suit les sensibilités delta du CVA agrégé, ainsi que d’un instrument de couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux taux de change au comptant:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque lié aux taux de change au comptant;
FXk
= la valeur du facteur de risque k correspondant aux taux de change au comptant;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que FXk dans VCVA;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque correspondant aux taux de change au comptant;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que FXk dans la fonction de valorisation Vi.
3. Les établissements calculent comme suit les sensibilités delta du CVA agrégé, ainsi que d’un instrument de couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux taux d’écart de crédit de la contrepartie:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque correspondant aux taux d’écart de crédit de la contrepartie;
ccskt
= la valeur du facteur de risque k correspondant aux taux d’écart de crédit de la contrepartie, avec une échéance t;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que ccskt dans VCVA;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque correspondant aux taux d’écart de crédit de la contrepartie;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que ccskt dans la fonction de valorisation Vi.
4. Les établissements calculent comme suit les sensibilités delta du CVA agrégé, ainsi que d’un instrument de couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux taux d’écart de crédit de référence:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque correspondant aux taux d’écart de crédit de référence;
rcskt
= la valeur du facteur de risque k correspondant aux taux d’écart de crédit de référence, avec une échéance t;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que ccskt dans VCVA ;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque correspondant aux taux d’écart de crédit de référence;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que ccskt dans la fonction de valorisation Vi.
5. Les établissements calculent comme suit les sensibilités delta du CVA agrégé, ainsi que d’un instrument de couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux prix au comptant des actions:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque correspondant aux prix des actions au comptant;
EQ
= le prix au comptant de l’action;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que EQ dans VCVA;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque correspondant aux prix des actions au comptant;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que EQ dans la fonction de valorisation Vi.
6. Les établissements calculent comme suit les sensibilités delta du CVA agrégé, ainsi que d’un instrument de couverture éligible, aux facteurs de risque correspondant aux prix au comptant des matières premières:
où:
= les sensibilités du CVA agrégé à un facteur de risque correspondant aux prix au comptant des matières premières;
CTY
= le prix au comptant des matières premières;
VCVA
= le CVA agrégé calculé selon le modèle de CVA réglementaire;
x,y
= les facteurs de risque autres que CTY dans VCVA;
= les sensibilités de la couverture éligible i à un facteur de risque correspondant aux prix au comptant des matières premières;
Vi
= la fonction de valorisation de la couverture éligible i;
w,z
= les facteurs de risque autres que CTY dans la fonction de valorisation Vi.