Article considérant 318

(318) Sur la base des éléments de preuve qui lui ont été soumis, la Commission estime qu’il était hautement improbable que SAS puisse accéder à des financements sous la forme d’instruments hybrides à des conditions abordables (voir considérant 300). Il convient également de tenir compte du fait que les notations de crédit de SAS ont été abaissées en juin 2020, ce qui a eu des répercussions négatives sur la capacité de l’entreprise à se financer à des conditions abordables sur le marché des instruments hybrides. Cela est également démontré par le fait que l’encours des instruments hybrides de SAS se négociait à des niveaux de détresse sur les marchés secondaires au moment de la recapitalisation, comme en témoigne l’évolution du cours de ces instruments entre décembre 2019 et juin 2020.