Article considérant 90

(90) L’étude réalisée par PwC en décembre 2019 est une nouvelle évaluation de la rentabilité des transferts d’actifs de RFI à Trenitalia. Comme l’étude de PwC d’avril 2019, l’étude de PwC de décembre 2019 compare la rentabilité de RFI et de Trenitalia dans des scénarios avec et sans transferts d’actifs. La principale différence entre les deux études réside dans le fait que l’étude de PwC de décembre 2019 examine la rentabilité exprimée en valeur des fonds propres et non en valeur d’entreprise. Alors que la valeur d’entreprise se rapporte à la société dans son ensemble, puisqu’il s’agit de la valeur revenant à la fois aux détenteurs de créances et aux actionnaires, la valeur des fonds propres ne reflète que la valeur de l’entreprise du point de vue des actionnaires.