Article considérant 396

(396) La Commission observe que les plans à moyen terme de DB Cargo élaborés depuis 2015 recensent les nouveaux risques et nouvelles perspectives ayant une probabilité de réalisation supérieure à 40 %; ces risques et perspectives ne sont pas inclus dans le scénario de base, mais sont néanmoins recensés compte tenu de la plausibilité de leur survenance. Le plan à moyen terme de 2020 ne prévoyait pas de nouvelles perspectives, mais a en revanche recensé de nouveaux risques (voir considérant 58). Ces risques étaient importants, car ils auraient eu une incidence négative cumulée de -417 millions d’EUR sur l’EBIT du groupe DB Cargo pendant la période de planification (voir le graphique 3), ce qui signifie que s’ils s’étaient concrétisés, l’EBIT négatif prévu pour cette période se serait creusé d’environ 65 %. Il était donc raisonnable de supposer que tout écart par rapport au plan aurait été négatif et non positif. Il existe donc un risque que DB Cargo affiche de nouveau des résultats inférieurs aux prévisions, et ce alors qu’un rendement négatif pour l’actionnaire est déjà attendu. Un actionnaire diligent tiendrait également compte de ce risque de sous-performance.