(64) Nonobstant ce qui précède, la Commission a comparé le taux d’inflation et la rentabilité entre 2020 et 2023, années au cours desquelles le taux d’inflation en Turquie a connu d’importantes fluctuations (passant de 12 % en 2020 à un niveau record de 72 % en 2022); à cette fin, elle a utilisé les données financières publiées par la Banque centrale de Turquie concernant les sociétés opérant dans le secteur du bois au sens large (NACE C-162). Pour la rentabilité, elle a utilisé deux mesures, toutes deux exprimées en pourcentage du CMV: a) le résultat d’exploitation; et b) le bénéfice avant impôt et avant produits/charges exceptionnels. Il convient de rappeler que ces données concernent un secteur entier constitué de plus de 2 000 sociétés et sont donc moins susceptibles d’être affectées par les spécificités des différentes sociétés. Il ressort clairement d’une simple observation des données que les hausses significatives de l’inflation n’ont pas été suivies d’une augmentation de la rentabilité. En effet, alors que les bénéfices s’accroissaient, les coûts augmentaient aussi. Néanmoins, pour quantifier ce lien dans les données, la Commission a calculé le coefficient de corrélation, qui, en l’espèce, est négatif pour les deux mesures de rentabilité. Sans aller jusqu’à affirmer que ce résultat devrait être considéré comme une preuve concluante de l’existence d’une relation négative entre l’inflation élevée et la rentabilité (autrement dit, que la rentabilité diminue lorsque l’inflation augmente), la Commission réfute néanmoins fortement l’affirmation de Fusong selon laquelle l’hyperinflation entraîne une rentabilité surestimée. En effet, si l’argument de Fusong était correct, en particulier pour la période et le secteur considérés, on s’attendrait à observer dans les données un coefficient de corrélation positif, voire fortement positif (proche de + 1), ce qui n’est pas le cas:
| (montants exprimés en milliers de TRY) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023
| Taux d’inflation en Turquie | 12 % | 20 % | 72 % | 54 %
| Résultat d’exploitation (REX) | 3 999 790 | 9 958 534 | 14 072 992 | 15 253 814
| Bénéfice avant impôts et avant revenus/dépenses exceptionnels (BAI) | 2 535 251 | 9 096 767 | 8 995 295 | 22 990 243
| Coût des marchandises vendues (CMV) | 26 219 734 | 48 717 078 | 106 542 623 | 156 950 213
| REX en % du CMV | 15,3 % | 20,4 % | 13,2 % | 9,7 %
| BAI en % du CMV | 9,7 % | 18,7 % | 8,4 % | 14,6 %
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| Coefficient de corrélation entre le taux d’inflation et la rentabilité (REX en % du CMV) |
— 0,65
| Coefficient de corrélation entre le taux d’inflation et la rentabilité (BAI en % du CMV) |
— 0,36
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